Olhando para baixo, eles zombarão: “O bitcoin é um ativo especulativo. Não tem valor intrínseco”. Com um ar de superioridade, eles se afastam, murmurando para si mesmos sobre como alguém deve ser tolo para levar a sério algo como o Bitcoin. Os defensores do Bitcoin já presenciaram esse fato milhares de vezes e muitos sentem o impulso de reagir e sair em defesa do Bitcoin.
Vou lhe dizer que não adianta — afinal, eles estão certos. O Bitcoin é de fato um ativo especulativo. O Bitcoin, de fato, não tem valor intrínseco. Discordar de fatos como esses apenas validaria a avaliação deles sobre sua insensatez.
Em vez disso, o curso de ação correto seria concordar com eles, seguido de uma implementação estratégica do método socrático. Por exemplo, considere expressar curiosidade sobre qual é o ativo não especulativo favorito da pessoa e os detalhes sobre seu valor intrínseco. A conversa que se seguirá pode começar a revelar que o triunfo de afirmar alguns fatos sobre o bitcoin não foi exatamente a vitória que eles pensavam.
O Bitcoin é um ativo especulativo
“Há uma tendência de fazer uma distinção nítida entre esses empreendimentos puramente especulativos e os investimentos genuinamente sólidos. A distinção é apenas de grau. Não existe investimento não especulativo. Em uma economia em transformação, a ação sempre envolve especulação. Os investimentos podem ser bons ou ruins, mas são sempre especulativos. Uma mudança radical nas condições pode fazer com que até mesmo os investimentos normalmente considerados perfeitamente seguros se tornem ruins.”
Ludwig von Mises, Ação Humana
Como Michael Goldstein explica em seu artigo Everyone’s a Speculator (Todo mundo é especulador), a lógica exige que todos os ativos sejam especulativos. É impossível existir um ativo não especulativo, pois o futuro é sempre incerto. Não podemos conhecer todos os fatores que determinarão os resultados futuros, tudo o que podemos fazer é dar o nosso melhor palpite com as informações que temos.
“Estritamente falando, todo bem que compramos e vendemos é um ”ativo especulativo”. O Bitcoin é certamente um “ativo especulativo”, mas o mesmo acontece com lápis, carros e sorvete. Embora você tenha comprado sorvete de baunilha hoje, pode ser que mais tarde você queira chocolate ou uma sobremesa completamente diferente. Você não poderia saber disso com antecedência. Você só poderia fazer um julgamento com base no fato de que normalmente deseja sorvete de baunilha.
Michael Goldstein, Everyone’s a Speculator (Todo Mundo é um Especulador)
Além disso, se você está especulando sobre um ativo (e sempre está), também está especulando sobre todos os outros ativos, porque a compra ou venda de um bem exige o custo de oportunidade de não comprar ou vender outro bem.”
Portanto, a acusação de que o bitcoin é um ativo especulativo não está realmente afirmando nada de interessante ou significativo. Quando pressionados, os emissores de tais acusações geralmente esclarecem que acreditam que o bitcoin é “puramente especulativo”. Talvez eles estejam pretendendo sugerir que o bitcoin não pode ser usado para nada além de jogos de azar ou ser negociado para um tolo maior.
Mas, é claro, não é verdade que o bitcoin não possa ser usado para mais nada. Muitas pessoas usam a bitcoin como a unidade de poupança de longo prazo mais saudável, porque ela tem a política monetária futura mais previsível em comparação com qualquer outra. O número de dólares existentes por bitcoin aumenta com o tempo, portanto, é racional que alguém queira converter dólares mantidos em bitcoins mantidos.
O Bitcoin não tem valor intrínseco
“O valor (econômico) é um julgamento que os homens economizadores fazem sobre a importância dos bens à sua disposição para a manutenção de suas vidas e bem-estar. Portanto, o valor não existe fora da consciência dos homens.”
Carl Menger, Princípios de Economia Política
Como Trey Sellers explica em seu artigo The Intrinsic Value Myth (O Mito do Valor Intríssico), todo valor é subjetivo. Ele não pode existir objetivamente, como uma propriedade inerente de algo. O valor é uma relação entre a coisa que está sendo valorizada e a mente que a valoriza. Se você remover a mente da equação e afirmar que “essa coisa é valiosa”, a pergunta continua sendo “valiosa para quem?”. Para você que faz a afirmação, aparentemente, mas o que acontece quando outra pessoa discorda?
“O valor não reside nas propriedades físicas ou tangíveis de um item – como o ouro em uma moeda ou o silício em um computador – mas na mente humana. Por exemplo, um copo de água pode não ter preço para alguém que está morrendo de sede em um deserto, mas praticamente não tem valor para alguém com acesso fácil à água limpa. As propriedades intrínsecas da água não mudam, mas seu valor muda drasticamente com base no contexto e na necessidade individual.”
Trey Sellers, The Intrinsic Value Myth (O mito do valor intrínseco)
Para qualquer produto ou serviço, cada pessoa está disposta a pagar um custo diferente (ou nenhum custo, se não o quiser). Se o valor fosse intrínseco, isso significaria que apenas algumas pessoas têm uma compreensão precisa do valor real, enquanto todas as outras estão erradas, uma perspectiva que talvez seja um pouco arrogante.
Isso significaria que, se todos fossem racionais e bem informados, todos deveriam desejar as coisas com o mesmo fervor e concordar com o custo adequado. Todos teriam as mesmas opiniões sobre tudo. O comércio não poderia ocorrer — se o valor intrínseco de um pão fosse igual ao valor intrínseco de US$ 2,00, ninguém teria nada a ganhar trocando um pelo outro. O comércio resulta de um desacordo sobre o valor, não de um acordo sobre o valor. Você compra o pão do supermercado por US$ 2,00 porque valoriza mais o pão do que o seu dinheiro, enquanto o supermercado valoriza mais o seu dinheiro do que o pão dele. Em geral, o comércio é uma ocorrência bonita e mutuamente benéfica, e não o fato de alguém se aproveitar do mal-entendido de outra pessoa sobre o valor intrínseco.
Portanto, “valor intrínseco” é um oximoro, um termo absurdo que deve ser evitado por pessoas sérias. Nada tem valor intrínseco. A acusação de que o bitcoin não tem valor intrínseco não é uma opinião particularmente esclarecida. O que os acusadores pretendem sugerir é que o bitcoin não tem utilidade, mas, mais uma vez, isso é facilmente refutado. Vou repetir: muitas pessoas usam o bitcoin como a unidade de poupança de longo prazo mais saudável, porque ele tem a política monetária futura mais previsível em comparação com tudo o que existe.
Outros mal-entendidos
Já que estamos falando de desculpas irracionais que as pessoas usam para rejeitar o bitcoin, vamos abordar mais algumas.
“Bitcoin não é dinheiro ou moeda porque não é usado como meio de troca.” Como abordei em um artigo anterior, desde que o bitcoin seja mantido pelas pessoas para armazenar o valor comercial entre as trocas (o que é o caso), ele é absolutamente um meio de troca. Se alguém não quiser considerá-lo uma forma genuína de dinheiro devido a seus níveis relativamente baixos de adoção, por mim tudo bem – desde que admita que o bitcoin é, no mínimo, um dinheiro em potencial, pois sua adoção pode continuar a crescer.
“O Bitcoin é um ativo não produtivo, não é capaz de produzir fluxos de caixa.” Isso é verdade, mas não é um motivo para evitar mantê-lo. Todas as formas de dinheiro são, em geral, ativos não produtivos. Além disso, ela tem um forte potencial de investimento — a Bitcoin é a principal tecnologia de poupança, com menos de 1% de adoção global atualmente. Sua oferta é limitada e sua demanda é um mercado inexplorado. Se alguém quiser aumentar sua riqueza, essa é uma oportunidade clara e provavelmente melhor do que a maioria dos ativos produtivos. Quando se aproximar de 100% de adoção global, o bitcoin poderá se tornar menos um investimento e mais uma ferramenta de poupança pura, e poderá se tornar mais razoável deliberar entre manter o bitcoin e um ativo produtivo com maior risco e maior potencial de recompensa.
Conclusão
Vamos ser francos sobre o que é e o que não é o bitcoin. O Bitcoin é um ativo especulativo sem valor intrínseco. Mas tudo bem, porque essa descrição pode ser aplicada com precisão a todos os ativos. O Bitcoin é um ativo não produtivo, mas isso também não é problema, porque esse é o status quo do dinheiro. O Bitcoin é de fato um meio de troca, porque as pessoas o estão usando para preservar o valor comercial a longo prazo. Elas descobriram que ele possui propriedades exclusivas vantajosas para essa tarefa. Isso também descreve a utilidade do bitcoin, que certamente existe, além do mero jogo e da teoria do maior tolo.
Artigo escrito por Tom Honzik, publicado no site do mesmo e traduzido por Rodrigo
